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演绎：股市乐观情绪一直延续至两会前，但债市因基本面企稳而开始走弱，对1月份信贷预期可能过万亿，连续两个月PMI回升，即便市场主流共识仍旧认为降准会很快落地，但基本面矛盾占了上风，最终驱动长端利率大幅回升。2014.09.11 ~ 2015.01.27：这一阶段股债同时受益于货币政策的全面放松，而经济走弱导致债牛先启动。如果把14-16年看成加长版债牛，那么这一阶段恰好处于债牛尾声以及股市启动初期。

【美债狂热可能是美国经济独树一帜的原因之一？】还有分析师认为，近年来全球投资者对美债的追捧，可能是美国经济得以持续增长的原因。Eurizon SLJ首席执行官Stephen Jen表示，美国国债受到狂热追捧，这有助于解释为什么全球经济陷入低迷之际，美国经济依然保持增长，货币市场和股票市场仍然一片繁荣的现象：

申万证券研究报告认为，整体来看，金融开放放宽了外资设立、持股国内金融机构的要求，扩大了外资金融机构的业务范围，随着外资对我国金融市场参与度的提高，有望为金融市场带来增量资金。金融业扩大开放，也助推国内金融监管规范化和国内金融改革，也是国内深化改革的重要一步，有助于降低宏观经济与金融风险、促进金融为实体经济服务，同时对人民币国际化的进程起到了推动的作用。

去年9月，Vanguard集团推出了业界规模最大的免佣金交易所交易基金（ETF）平台，将为约90%的 ETF 提供免佣在线交易，这意味着，除去反向ETF 和杠杆ETF，在主要交易所交易的约2000支ETF中，有1800支可享受免佣交易。不过，Vanguard此前进入中国两年时间里，仅成立了先锋领航投资管理（上海）有限公司这一独资公司，既没有申报私募备案，也没有寻求境内合作伙伴成立合资基金公司，此次成立的先锋领航投顾（上海）投资咨询有限公司是先锋领航在国内首家合资公司。在此前的媒体采访中，先锋领航也表态称，更希望通过独资形式进入中国公募市场。

■上图为世行营商环境评估中我国“保护中小投资者”指标的近年排名“保护中小投资者”这项指标，构造了一个关联交易场景：詹姆斯先生拥有卖方公司90%的股份和买方公司60%的股份。买方是一家上市公司，詹姆斯是买方的董事，此外，在买方的五人董事会中，詹姆斯任命了其中两名董事。卖方最近关闭了许多店铺，闲置了一些卡车。詹姆斯提议买方支付相当于其自身资产10%的现金，购入卖方的闲置卡车。该交易履行了必须的批准程序，以及强制性信息披露义务。后来买方股东发现，卡车的交易价格高于市场价值。因而，该交易对买方造成了损害。买方的股东想对詹姆斯和所有投票支持该交易的董事会成员提起诉讼。

原创：孙秋霞来源：国是直通车在最后期限前，美国商务部向特朗普递交了一份报告。这份报告事关全球的汽车产业。去年5月，特朗普就称他正在考虑对进口汽车征收最多25%的关税，并随后要求商务部对汽车进口是否构成国家安全风险展开调查。值得注意的是，美国去年就以威胁国家安全为由，对进口钢铁、铝征收了关税。这意味着，同样的事情可能发生在进口汽车上。