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责任编辑：马秋菊 SF186食品饮料四年牛市启示录消费升级和产业升级是寻找结构性机会的关键线索。本刊特约作者 王杨/文2015年6月以来，消费股超额收益显著，其中，食品饮料板块涨幅达到69%。股价表现取决于估值和盈利，单纯从基本面数据看，即食品饮料的盈利情况与全部A股的背离并不夸张，两者背离并没有2010-2012年期间那么显著，盈利似乎难以解释食品饮料如此高的超额收益，这也意味着估值提升也是重要驱动力。

贝恩咨询公司数据显示，在美国，传统的购物方式仍在发挥作用，去年信用卡消费仍占购物总额的80%以上。PayPal是最受欢迎的非银行支付方式，有40%的用户选择，但PayPal主要用于在线支付。苹果支付占支付总额的9%。LoopPay的创始人威尔•格雷林（Will Graylin）表示，商家需要达到一定的门槛，才会考虑完全转向移动支付。他说，至少需要让90%的商家接受，才能让1%的消费者改变习惯。

“放权”职业经理人的策略失利，让刘强东不得不重新执掌起业务一线。继京东商城CEO沈皓瑜和CXO蓝烨调任后，刘强东迅速召回更具“狼性”特质的老团队，宣布任命京东副总裁徐雷、王振辉为高级副总裁。从京东的成长来看，刘强东的“放权”可以说是必然的。自2017年京东提出“无界零售”后，就与阿里的“新零售”在市场上攻城略地；另一边，拼多多的市值步步逼近，京东需要拥有强战斗力的团队。

史立臣向21世纪经济报道记者分析，表面上，跨国药企裁员是为了削减成本，聚焦优势业务以及战略架构调整，但这背后更多的是产业格局的剧烈变动以及市场格局的重新塑造，而中国市场在“4+7”带量采购等政策下引发的一系列变革，都将重塑中国医药行业。“4+7”带量采购政策的出台和推行，宣告国内仿制药高利润时代的结束。史立臣认为，大批劣质仿制药将被淘汰，未来具有一定创新能力和成本优势的原料制剂一体化企业将占据先机。

景顺长城副总经理陈文宇表示，指数基金将在工具化投资领域提供丰富的产品和更专业的服务，基金公司利用资产配置能力为客户制定投资方案，满足客户不断提升的理财需求。上述基金公司人士认为，发展权益类基金关键还是产品创新和差异性。当前整个市场格局尚未完全定型，指数基金仍处于高增速发展阶段，后发制人不是没有可能。“中小基金公司要想脱颖而出，必须走差异化路线。”Smart Beta和跨境指数是基金公司的重要突破方向。Smart Beta投资旨在寻找长期超越基准的回报。专业投资者通过对市场的长期研究，提炼出“红利”、“价值”等有效因子，以量化方法构建策略指数，保持指数投资的透明性，为投资者寻找更“聪明”的超越市场收益的来源。跨境被动投资基金是另一大方向。随着中国居民财富的增加和对外开放的深入，跨境投资、全球配置资产将形成不可忽视的潮流。

家长们在这块预制板下找到七八个孩子，有活着的，“也有些看上去在睡觉的”。陈琰熙可能“睡”得不安稳，她半睁着眼，身体软绵绵的。李桂花把她抱入怀中，孩子的耳朵里流出暗红色的血。那天下午，她还找到了侄女的遗体。而三个妹妹李桂荣、李桂芳、李桂兰和大女儿李娜，都被列为失踪。当然，人们知道，他们和地震中北川县4311位失踪者一样，都已经不在人世了。